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人民币又上涨了,有大事要发生!!
2017-9-15 11:15:00   作者:一朵花花   人气:48次  评论(0)
所属标签: 互联网 

  最近,人民币保持了持续上涨的势头,继上周连续上涨之后,今天又上涨了上百点。

  

  中国外汇交易中心今天(6月5日)公布人民币兑美元中间价,比上周五(6月2日)的中间价 6.8070,上调135点,报6.7935对1美元,连续第4个交易日升值,为去年11月11日以来最强。离岸人民币最新在6.777水平徘徊。

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  利率和汇率是一个货币的两面,对内人民币价格上涨,表现为利率的上涨,对外人民币价格上涨,表现为汇率的上升。在国内资金面紧张,各种资金成本呈现不断上涨背景下,人民币对外汇率也迎来一波上涨趋势。

  

  从国内看,资金面的紧张从企业发债成本提高和各种货币基金的收益率提高可以看出来,有些货币基金的收益已经突破了4%。

  

  面对市场资金面紧张,但经济面并不稳固,导致央行迟迟不敢加息。这样一来,银行对于一些低息的房贷贷款,没有放款意愿。在这样的利率环境下,最糟糕的情况不是买不到房,也不是房贷收紧,而是银行根本就不想贷款给你。

  

  要么加息,要么减少房贷总额。但加息是央行或更高层面说了算,商业银行只有通过减少房贷总额来尽量减少资金的放出。

  

  事实上,目前不少银行都在减少房贷新增总额,对客户的申请审查也更严格。有银行人士说,房贷利率应在5.5%-6%左右,银行才有赚头。现在是4%多一点,谁愿意去放贷?

  

  而且,发放房贷需要计提50%的资本占用,而银行是高利润率、高杠杆行业,资本金是有限,房贷资本占用的成本那么高,利率又那么低,在低息环境下还可以,现在市场资金面那么紧张,银行去杠杆又那么激烈,银行当然不会轻易发放房贷。

  

  说实在的,目前这个货币环境,不管对于已经买房的还是打算买房的,都不是很好的时机。就算房价降了,但信贷收紧,想买房,资金成本上涨,难度一点也没降低。如果遇到了央行加息,利率上升,基准利率从4.9%上浮到6%,那么每月房贷就增加了20%,总成本就更高了。

  

  银行为什么不愿意发放房贷?因为在市场利率不断上扬的现在,在银行看来,房贷不是什么好业务了。

  

  经过连续的变相加息,以及不断的市场流动性紧张之后,目前10年期固息增发债中标收益率为4.2996%,在不占用资本金、无风险的国开债面前,4.9%利率的房贷显然让银行没啥动力了。

  

  除了国债之外,企业发债成本和难度也在提高,这从另一个侧面反映了资金面紧张。继一年期SHIBOR和LPR倒挂之后,AAA中票利率又和贷款利率倒挂上了,而且是中票问世9年来头一遭出现这样的奇景!

  

  据彭博数据,中国AAA级5年期中期票据收益率目前报4.9832%,而7年期收益率为5.0103%,均高于央行公布的金融机构5年以上人民币贷款基准利率4.90%,该利率已一年多来未变。这也是中期票据自2008年面世以来首次超过同期贷款利率。

  

  今年以来,中票的收益率曲线稳步上升,与去年相比,几乎翻了一倍。上周,“17进-03”3年期债券发行利率为9.30%,是继1月份“汇通9次”、2月份“16太保1B”后,今年第三只发行利率超过9%的信用债。

  

  发债成本提高,导致一些企业不得不取消发债计划。今年以来,共有394只债券取消发行,取消规模高达3694.26亿元,刷新同期最高水平,其中4月取消规模为史上第二大,154只债券被取消发行,涉及规模达1406.63亿元。

  

  一些债券利率超过7.5%,在实体经济没有出现趋势性好转之前,这个价格对于不少传统企业来说,基本是难以承受的。

  

  所以,对于目前的经济情况,是一个非常艰难的时期,对决策者,也是一个非常考验智慧的时刻。

  

  一方面人民币要维稳,要在7月G20峰会之前,给友邦人士一个交代,所以必须保持一定的升势,至少不能贬值太厉害,但基本面又不支撑,所以需要采取一些“逆周期因子”和严格的资本管制这样的措施;另一方面,强制性和人为的货币升值,必然需要国内利率上涨的配合,否则容易导致资本通过暗道的流出,一味靠压制是很难长久的。但是,一刀切的加息,央行又不敢下这个决心,因为经济基本面承受不起,企业承受不起。如此一来,就形成了当前市场非加息式的资金面紧张和银行惜贷的情况。

  

  这样的高压情况会持续多久,不好说,金融机构间的这种紧张局面,早晚会传导到市场,传导到居民部门。